受国表里原油期货价值大幅上涨启发，1月国内合成橡胶期货2503合约正在二次探底13000元/吨一线下方，获取支柱往后，期价企稳反弹，迎来一轮单边上涨的行情。可能看到，胶价自1月初低点12875元/吨一齐上涨至高点15175元/吨，累计最大涨幅达17.86%，其体现远强于沪胶期货（-2.38%）和标胶期货（0.54%）的同期走势。

　　即使1月国际油价大幅上涨，然而已然兑现供应端和需求端的预期改动。进入2月往后，北半球原油需求旺季将趋于尾声，炼厂开工率面对回落，消费后劲缺乏，累库压力逐步凸显。同时环球原油供应预期巩固，OPEC+产油国产能扩增以及美国页岩油产量回升将成为油市供应增量由来。跟着中东巴以刹那停火、美俄睁开对话，地缘成分带来的溢价上风或逐步回吐，估计春节假期后国表里原油期货价值大概支持振撼偏弱的走势。

　　丁二烯是临盆合成橡胶的紧要原料，目前，丁二烯的临盆伎俩紧要有乙烯裂解副产C4抽提法和C4烷烃或烯烃脱氧法。而乙烯裂解副产C4抽提法约占环球丁二烯总临盆才华的98%，是丁二烯的紧要临盆工艺，该工艺本钱低廉。因为乙烯价值受原油价值摇动显著，是以一朝原油期货价值高位回落，将对合成橡胶期价酿成负面拖累。

　　2024年中国丁二烯总产能达669.7万吨，较2023年的654.6万吨增加了15.1万吨，增速为2.31%。据估算，2025年中国丁二烯产能策画新增100万～120万吨，依照这个数目准备，2025年中国丁二烯产能估计为770万～790万吨。

　　目前国内丁二烯行业产能排名前三位的企业分袂是浙江石化、中海壳牌和镇海炼化，产能分袂到达70万吨/年、35万吨/年和32.5万吨/年，占行业总产能的比重分袂是11.36%、5.68%和5.28%。跟着后续产能的持续加入，国内丁二烯货源偏紧地势将取得缓解。从表部供应来看，2024年中国丁二烯进口量合计达43.08万吨，同比增速由降转增，略微增加0.31%。个中，2024年11月丁二烯进口量为6.98万吨，环比增加29.32%，同比增加198.11%，创下了自2020年7月从此单月进口量新高。由此可见，另日国表里丁二烯供应压力将逐步凸显。正在原料供应阔气的布景下，另日合成橡胶产能具备一连增加的潜力。

　　汽车工业是合成橡胶的紧要消费范畴之一，更加是轮胎成立方面的需求非凡兴隆。跟着中国汽车保有量的一连弥补和新能源汽车商场的火速兴盛，对高功能轮胎的需求大幅提拔，直接启发了合成橡胶消费量增加。据统计，受益于“两新”策略奉行对车市出现明显拉动成就，2024年我国汽车产销累计到达3128.2万辆和3143.6万辆，同比分袂增加3.7%和4.5%，已毕终年预期宗旨。鉴于2025年“两新”策略奉行更早并一连终年，估计2025年中国汽车总销量将达3290万辆，同比增加4.7%；新能源汽车销量将达1600万辆，同比增加24.4%；汽车出口将达620万辆，同比增加5.8%。

　　得益于车市消费兴隆，国内轮胎行业迎来产销两旺的态势。据统计，2024年我国橡胶轮胎表胎产量较2023年同期大幅增加9.2%至11.87亿条。同时中国轮胎出口量也正在一连增加，2024年中国橡胶轮胎出口量达932万吨，同比增加5.2%；出口金额为1645亿元，同比增加5.6%。整个来看，国内汽车和轮胎行业保留较高景心胸，有帮于提振合成橡胶需求预期。

　　归纳来看，跟着国表里原油期货价值消化此前利多成分，另日油价面对涨势衰竭、高位回调的危险，这对合成橡胶酿成负面拖累。正在国内丁二烯产能扩增以及进口量一连增加的布景下，另日合成橡胶供应压力逐步增大。目前国内车市和轮胎行业景心胸较高，对合成橡胶需求预期偏笑观，估计后市合成橡胶期货商场供需合连趋于宽松，期价续涨空间或受限。